Frankrike röstar i dag – och bankerna förbereder sig för en megakris

Merkurius Frankrike röstar i dag – och bankerna förbereder sig för en megakris 1 timme • 3 minuters läsningstid Finansmarknaderna slår larm ECB har ett instrument i rockärmen om Frankrike glider in i en finansiell kris efter dagens val. Men kommer det verkligen att användas om finansmarknaderna vänder sig mot Frankrike? Paris - Orden "Because it's France" användes av Jean-Claude Juncker, dåvarande EU-kommissionens ordförande, 2016 för att motivera Bryssel beslut att återigen ge Frankrike eftergift mot budgetregler. Men denna mildhet kan förändras om nyval i Frankrike den 30 juni leder till en euroskeptisk, högerextrem regering. Experter fruktar att en sådan konfrontation med Bryssel kan destabilisera hela valutaunionen och försvaga euron. Bruno Le Maire, Frankrikes finansminister, varnar till och med för en möjlig finanskris i spåren av nyval. Banker varnar för eurokris efter det franska valet 2024 Riskerna för franska statsobligationer ökar, vilket Thomas Gitzel, chefekonom vid Liechtenstein-baserade VP Bank, förklarar: ”Osäkerheten på finansmarknaderna har ökat, vilket framgår av eurons växelkurs och riskpremierna på den franska staten. obligationer." Efter utlysningen av nyval steg riskpremierna (spreadarna) på franska statsobligationer med upp till 30 punkter jämfört med tyska federala obligationer med en löptid på 10 år. "Spreaden har nått sin högsta nivå sedan den europeiska skuldkrisen 2011." Det högerextrema partiet Rassemblement National (RN) med Marine Le Pen i spetsen har lovat att hålla sig till EU:s regler i stabilitets- och tillväxtpakten. Men det är fortfarande oklart om de dyra utgiftsplanerna kan finansieras utan att bryta mot EU:s skuldregler. Det är också frågan om Europeiska centralbanken (ECB) kommer att behöva ingripa om finansmarknaderna vänder sig mot Frankrike. Holger Schmieding, chefsekonom på Berenberg Bank, varnar för detta scenario: "Om ett land helt enkelt kan ignorera reglerna och få hjälp av centralbanken kommer många tvivel att uppstå om eurons framtida värde och sammanhållning." ECB förbereder sig för reaktion efter dagens val i Frankrike ECB har ett tidigare oanvänt obligationsköpsinstrument som kallas "Transmission Protection Instrument" (TPI) som kan användas för att stödja enskilda länder i nöd. Med detta instrument skulle ECB kunna stödja Frankrike genom riktat köp av dess statsobligationer och förhindra att finansieringskostnaderna för de enskilda eurostaterna divergerar. Tillämpningen av TPI kräver dock att de berörda länderna uppfyller EU:s krav på nationella budgetar. ECB:s chefsekonom Philip Lane sa till Reuters att rörelserna på den franska obligationsmarknaden inte verkade "oordnade". Detta innebär att de inte uppfyller något av villkoren för centralbanksingripande. Ewald Nowotny, tidigare ECB-rådsmedlem från Österrike, kan dock tänka sig att ECB kommer att ingripa om situationen blir kritisk: ”Det finns naturligtvis möjligheten att Frankfurt kommer att ingripa om problemen med Frankrike får negativa externa effekter på andra länder. som Italien skulle ha." Macrons skuldpolitik kritiserad: EU inleder förfaranden mot Frankrike EU-kommissionen planerar ett förfarande mot Frankrike på grund av dess höga skuldnivå. Den centrala regeringen under president Emmanuel Macron har hittills misslyckats med att hålla tillbaka den växande statsskulden. EU-kommissionen söker därför förfaranden för alltför stora underskott mot Frankrike, men även mot Italien och andra länder. I slutet av denna process kan det teoretiskt bli böter som uppgår till miljarder. Gilles Moëc, chefsekonom på AXA Group, konstaterar: "Det faktum att Frankrike återigen hotas av EU:s straffrättsliga förfaranden för alltför stora skulder är en påminnelse om att landet inte längre har något ekonomiskt spelrum." EU har länge gett eftergift åt Frankrike, som har haft stora budgetluckor enligt EU:s regler i 25 år. Den franska finanspolitikens trovärdighet står därför redan på spel inför en eventuell högerförskjutning i Paris. För 2023 kommer den näst största ekonomin i euroområdet att ha ett underskott på 5,5 procent av den ekonomiska produktionen. En nedgång på 5,3 procent väntas i år. EU:s skuldregler ger dock bara en övre gräns på tre procent. Två kreditvärderingsinstitut har redan nedgraderat Frankrikes kreditvärdighet. Jeromin Zettelmeyer, chef för tankesmedjan Bruegel i Bryssel, tror inte att RN:s tidigare retorik pekar på en stor konfrontation med kommissionen som kan utlösa en finanskris.