Oggi si vota in Francia e le banche si preparano a una mega-crisi

Mercurio Oggi si vota in Francia e le banche si preparano a una mega-crisi 1 ora • 3 minuti di lettura I mercati finanziari lanciano l’allarme La BCE ha uno strumento nella manica nel caso in cui la Francia dovesse scivolare in una crisi finanziaria dopo le elezioni di oggi. Ma verrà davvero utilizzato se i mercati finanziari si rivolteranno contro la Francia? Parigi - Le parole "Perché è la Francia" furono usate da Jean-Claude Juncker, allora presidente della Commissione europea, nel 2016 per giustificare la decisione di Bruxelles di concedere ancora una volta clemenza alla Francia sulle regole di bilancio. Ma questa clemenza potrebbe cambiare se le nuove elezioni in Francia il 30 giugno producessero un governo euroscettico e di estrema destra. Gli esperti temono che un simile confronto con Bruxelles potrebbe destabilizzare l’intera unione monetaria e indebolire l’euro. Bruno Le Maire, ministro delle Finanze francese, mette in guardia addirittura da una possibile crisi finanziaria in seguito alle nuove elezioni. Le banche avvertono della crisi dell’euro dopo le elezioni francesi del 2024 I rischi per i titoli di Stato francesi aumentano, come spiega Thomas Gitzel, capo economista della VP Bank del Liechtenstein: "L'incertezza sui mercati finanziari è aumentata, come si può vedere dal tasso di cambio dell'euro e dai premi di rischio sui titoli di Stato francesi. obbligazioni." Dopo l'annuncio delle nuove elezioni, i premi di rischio (spread) sui titoli di stato francesi sono aumentati fino a 30 punti base rispetto ai titoli federali tedeschi con una durata di 10 anni. “Gli spread hanno raggiunto il livello più alto dalla crisi del debito europeo nel 2011”. Il partito di estrema destra Rassemblement National (RN), guidato da Marine Le Pen, ha promesso di aderire alle regole dell’UE stabilite nel Patto di stabilità e crescita. Ma non è chiaro se i costosi piani di spesa possano essere finanziati senza violare le regole del debito dell’UE. C’è anche la questione se la Banca Centrale Europea (BCE) dovrà intervenire nel caso in cui i mercati finanziari si rivoltassero contro la Francia. Holger Schmieding, capo economista della Berenberg Bank, mette in guardia da questo scenario: “Se un paese può semplicemente ignorare le regole e ottenere aiuto dalla banca centrale, sorgeranno molti dubbi sul valore futuro e sulla coesione dell’euro”. La BCE si prepara alla reazione dopo le elezioni di oggi in Francia La BCE dispone di uno strumento di acquisto di obbligazioni precedentemente inutilizzato chiamato “Transmission Protection Instrument” (TPI) che può essere utilizzato per sostenere i singoli paesi in difficoltà. Con questo strumento la BCE potrebbe sostenere la Francia attraverso l’acquisto mirato dei suoi titoli di stato ed evitare divergenze tra i costi di finanziamento dei singoli Stati dell’eurozona. Tuttavia, l’applicazione del TPI richiede che i paesi interessati soddisfino i requisiti dell’UE per i bilanci nazionali. Il capo economista della BCE Philip Lane ha dichiarato a Reuters che i movimenti nel mercato obbligazionario francese non appaiono “disordinati”. Ciò significa che non soddisfano una delle condizioni per l’intervento della banca centrale. Tuttavia, Ewald Nowotny, ex membro austriaco del Consiglio direttivo della BCE, può immaginare che la BCE interverrà se la situazione diventa critica: “C’è ovviamente la possibilità che Francoforte intervenga se i problemi con la Francia avranno effetti esterni negativi su altri paesi come avrebbe fatto l’Italia”. Criticata la politica del debito di Macron: l'UE avvia un procedimento contro la Francia La Commissione europea sta pianificando un procedimento contro la Francia a causa del suo alto livello di debito. Il governo centrista del presidente Emmanuel Macron finora non è riuscito a contenere il crescente debito nazionale. La Commissione europea sta quindi avviando una procedura per disavanzo eccessivo contro la Francia, ma anche contro l’Italia e altri paesi. Alla fine di questo processo potrebbero esserci teoricamente multe che ammontano a miliardi. Gilles Moëc, capo economista del gruppo AXA, osserva: "Il fatto che la Francia sia nuovamente minacciata di un procedimento penale da parte dell'UE per debito eccessivo ci ricorda che il paese non ha più alcun margine di manovra finanziario". L’UE ha da tempo concesso clemenza alla Francia, che da 25 anni ha ampi gap di bilancio in base alle norme UE. La credibilità della politica finanziaria francese è quindi già in gioco di fronte ad un possibile spostamento a destra a Parigi. Per il 2023, la seconda economia più grande della zona euro avrà un deficit pari al 5,5% della produzione economica. Quest'anno si prevede un calo del 5,3%. Tuttavia, le norme sul debito dell’UE prevedono solo un limite massimo del 3%. Due agenzie di rating hanno già declassato il merito creditizio della Francia. Jeromin Zettelmeyer, direttore del think tank Bruegel a Bruxelles, non crede che la precedente retorica della RN indichi un grande confronto con la Commissione che potrebbe innescare una crisi finanziaria.