Zhèngfǔ bīnlín bēngkuì-bālí tānpái: Ōuyuán qū yīn mǎkè hóng de zìwǒ zhī lǚ ér zhèndòng

政府瀕臨崩潰－巴黎攤牌：歐元區因馬克宏的自我之旅而震動 FOCUS 線上編輯 Clemens Schömann-Finck • 2 小時 • 3 分鐘閱讀時間 義大利和希臘都不是：法國是歐元區的新問題兒童。債務高企，投資人緊張，政府軟弱。歐洲央行是否需要幹預？ 時鐘正在滴答作響。總理米歇爾·巴尼耶(Michel Barnier)上任還不到三個月，其政府週三面臨崩潰的威脅。關於 2025 年預算的爭議已經持續數週，財政部長安托萬·阿爾芒 (Antoine Armand) 希望透過儲蓄和額外收入籌集近 600 億歐元，以減少高額赤字。問題是：自去年六月提前選舉以來，巴黎政府在國會中不再擁有多數席次。 在災難性的歐洲選舉後，法國總統馬克宏做出的這一決定性決定讓該國陷入了困境。馬克宏幾乎單槍匹馬地決定解散國會。但與馬克宏所希望的相反，新的選舉對他來說並不是解放。相反，議會分為三個交戰集團，幾乎不可能組成一個擁有多數席次的政府。巴尼耶也依賴左翼人民新陣線或右翼國民聯盟（RN）的支持。 政府受到不信任投票的威脅 然而，左翼和右翼都不願意支持巴尼耶的預算提案。因此，總理週一將有爭議的憲法第 49.3 條適用於社會預算。這使其能夠在議會不經投票的情況下獲得通過。現在政府必須面臨不信任投票。這可能發生在周三。左翼和右翼民粹主義者都宣布不會信任政府 屆時政府只能以代理身分執政。馬克宏隨後將不得不任命一位新總理，他應該有可能在議會中獲得多數席位。目前還沒有具體日期。理論上，馬克宏可以重新任命巴尼耶，並重新洗牌部長班子。前內政部長伯納德·卡澤納夫等左翼政府首腦的任命也在討論中。這將考慮到去年七月新選舉的結果。然而，即使是左翼首相也不會在議會中獲得多數席位。專家政府也是可以想像的。屆時國民議會的政治局勢將非常不穩定。 法國公共財政失控 投資者正在擔憂地關注事態發展。鑑於國家財政狀況不佳，法國需要一個強大、有效的政府來控制赤字和債務： 2023年，預算赤字佔國內生產毛額(GDP)的5.5%，2024年有負6%的風險。如果不進行調整，到 2025 年這數字可能會達到 7%。 債務為3.2兆歐元。這幾乎相當於 GDP 的 110%。這仍然低於義大利的 134%，但明顯高於歐元區 87% 的平均值。 光是2025年，法國就必須為約3,500億歐元的債務進行再融資。 利息支付金額達400億歐元。這相當於法國的國防開支。 鑑於預算爭議，投資者變得越來越緊張。債務危機的水平還遠未達到。然而，法國政府債券相對於德國政府債券的風險溢價正在增加。自從馬克宏做出新的選舉決定以來，這一趨勢一直呈上升趨勢。近期漲幅有所加快。 上週，投資者的需求甚至與希臘一樣高，僅略低於義大利。義大利的負債顯著增加。 歐元也面臨壓力。週一交易日開始，他就出現了虧損。國民議會事件曝光後，他的損失大幅增加。美元兌歐元目前已升值 0.7%。 歐洲央行將做好準備 這對歐元區來說都不是好消息。由於德國的危機和美國懲罰性關稅的威脅，已經有足夠多的問題。沒有必要對金融穩定產生新的疑慮——已經有人猜測歐洲央行是否很快就要救助法國。因為有一件事是明確的：高額利息支付加劇了預算問題。然而，在歐洲央行採取行動之前，情況必須顯著惡化。不過，歐洲央行已做好準備。兩年前，央行創造了「傳輸保護工具」（TPI），為債券市場失控時大規模購買政府債券提供了機會。 Zhèngfǔ bīnlín bēngkuì-bālí tānpái: Ōuyuán qū yīn mǎkè hóng de zìwǒ zhī lǚ ér zhèndòng FOCUS xiànshàng biānjí Clemens Schömann-Finck• 2 xiǎoshí• 3 fēnzhōng yuèdú shíjiān yìdà lìhé xīlà dōu bùshì: Fàguó shì ōuyuán qū de xīn wèntí értóng. Zhàiwù gāoqǐ, tóuzī rén jǐnzhāng, zhèngfǔ ruǎnruò. Ōuzhōu yāngháng shìfǒu xūyào gànyù? Shízhōng zhèngzài dīdā zuò xiǎng. Zǒnglǐ mǐ xiē ěr·bā ní yé (Michel Barnier) shàngrèn hái bù dào sān gè yuè, qí zhèngfǔ zhōusān miànlín bēngkuì de wēixié. Guānyú 2025 nián yùsuàn de zhēngyì yǐjīng chíxù shù zhōu, cáizhèng bù cháng ān tuō wàn·ā'ěr máng (Antoine Armand) xīwàng tòuguò chúxù hé éwài shōurù chóují jìn 600 yì ōuyuán, yǐ jiǎnshǎo gāo'é chìzì. Wèntí shì: Zì qùnián liù yuè tíqián xuǎnjǔ yǐlái, bālí zhèngfǔ zài guóhuì zhōng bù zài yǒngyǒu duōshù xícì. Zài zāinàn xìng de ōuzhōu xuǎnjǔ hòu, fàguó zǒngtǒng mǎkè hóng zuò chū de zhè yī juédìngxìng juédìng ràng gāi guó xiànrùle kùnjìng. Mǎkè hóng jīhū dānqiāngpǐmǎ de juédìng jiěsàn guóhuì. Dàn yǔ mǎkè hóng suǒ xīwàng de xiāngfǎn, xīn de xuǎnjǔ duì tā lái shuō bìng bùshì jiěfàng. Xiāngfǎn, yìhuì fēn wéi sān gè jiāozhàn jítuán, jīhū bù kěnéng zǔchéng yīgè yǒngyǒu duōshù xícì de zhèngfǔ. Bā ní yé yě yīlài zuǒyì rénmín xīn zhènxiàn huò yòuyì guómín liánméng (RN) de zhīchí. Zhèngfǔ shòudào bù xìnrèn tóupiào de wēixié rán'ér, zuǒyì hé yòuyì dōu bù yuànyì zhīchí bā ní yé de yùsuàn tí'àn. Yīncǐ, zǒnglǐ zhōu yī jiāng yǒu zhēngyì de xiànfǎ dì 49.3 Tiáo shìyòng yú shèhuì yùsuàn. Zhè shǐ qí nénggòu zài yìhuì bù jīng tóupiào de qíngkuàng xià huòdé tōngguò. Xiànzài zhèngfǔ bìxū miànlín bù xìnrèn tóupiào. Zhè kěnéng fāshēng zài zhōu sān. Zuǒyì hé yòuyì míncuì zhǔyì zhě dōu xuānbù bù huì xìnrèn zhèngfǔ jièshí zhèngfǔ zhǐ néng yǐ dàilǐ shēnfèn zhízhèng. Mǎkè hóng suíhòu jiāng bùdé bù rènmìng yī wèi xīn zǒnglǐ, tā yīnggāi yǒu kěnéng zài yìhuì zhōng huòdé duōshù xíwèi. Mùqián hái méiyǒu jùtǐ rìqí. Lǐlùn shàng, mǎkè hóng kěyǐ chóngxīn rènmìng bā ní yé, bìng chóngxīn xǐ pái bùzhǎng bānzǐ. Qián nèizhèng bùzhǎng bó nà dé·kǎ zé nà fū děng zuǒyì zhèngfǔ shǒunǎo de rènmìng yě zài tǎolùn zhōng. Zhè jiāng kǎolǜ dào qùnián qī yuè xīn xuǎnjǔ de jiéguǒ. Rán'ér, jíshǐ shì zuǒyì shǒuxiàng yě bù huì zài yìhuì zhōng huòdé duōshù xíwèi. Zhuānjiā zhèngfǔ yěshì kěyǐ xiǎngxiàng de. Jièshí guómín yìhuì de zhèngzhì júshì jiāng fēicháng bù wěndìng. Fàguó gōnggòng cáizhèng shīkòng tóuzī zhě zhèngzài dānyōu de guānzhù shìtài fāzhǎn. Jiànyú guójiā cáizhèng zhuàngkuàng bù jiā, fàguó xūyào yīgè qiángdà, yǒuxiào de zhèngfǔ lái kòngzhì chìzì hé zhàiwù: 2023 Nián, yùsuàn chìzì zhàn guónèi shēngchǎn máo é (GDP) de 5.5%,2024 Nián yǒu fù 6%de fēngxiǎn. Rúguǒ bù jìnxíng tiáozhěng, dào 2025 nián zhè shùzì kěnéng huì dádào 7%. Zhàiwù wèi 3.2 Zhào ōuyuán. Zhè jīhū xiāngdāng yú GDP de 110%. Zhè réngrán dī yú yìdà lì de 134%, dàn míngxiǎn gāo yú ōuyuán qū 87% de píngjūn zhí. Guāng shì 2025 nián, fàguó jiù bìxū wèi yuē 3,500 yì ōuyuán de zhàiwù jìnxíng zài róngzī. Lìxí zhīfù jīn'é dá 400 yì ōuyuán. Zhè xiāngdāng yú fàguó de guófáng kāizhī. Jiànyú yùsuàn zhēngyì, tóuzī zhě biàn dé yuè lái yuè jǐnzhāng. Zhàiwù wéijī de shuǐpíng hái yuǎn wèi dádào. Rán'ér, fàguó zhèngfǔ zhàiquàn xiāngduì yú déguó zhèngfǔ zhàiquàn de fēngxiǎn yìjià zhèngzài zēngjiā. Zìcóng mǎkè hóng zuò chū xīn de xuǎnjǔ juédìng yǐlái, zhè yī qūshì yīzhí chéng shàngshēng qūshì. Jìnqí zhǎngfú yǒu suǒ jiākuài. Shàng zhōu, tóuzī zhě de xūqiú shènzhì yǔ xīlà yīyàng gāo, jǐn lüè dī yú yìdà lì. Yìdà lì de fùzhài xiǎnzhù zēngjiā. Ōuyuán yě miànlín yālì. Zhōu yī jiāoyì rì kāishǐ, tā jiù chūxiànle kuīsǔn. Guómín yìhuì shìjiàn pùguāng hòu, tā de sǔnshī dàfú zēngjiā. Měiyuán duì ōuyuán mùqián yǐ shēngzhí 0.7%. Ōuzhōu yāngháng jiāng zuò hǎo zhǔnbèi zhè duì ōuyuán qū lái shuō dōu bùshì hǎo xiāoxī. Yóuyú déguó de wéijī hé měiguó chéngfá xìng guānshuì de wēixié, yǐjīng yǒu zúgòu duō de wèntí. Méiyǒu bìyào duì jīnróng wěndìng chǎnshēng xīn de yílǜ——yǐjīng yǒurén cāicè ōuzhōu yāngháng shìfǒu hěn kuài jiù yào jiùzhù fàguó. Yīnwèi yǒuyī jiàn shì shì míngquè de: Gāo'é lìxí zhīfù jiājùle yùsuàn wèntí. Rán'ér, zài ōuzhōu yāngháng cǎiqǔ xíngdòng zhīqián, qíngkuàng bìxū xiǎnzhù èhuà. Bùguò, ōuzhōu yāngháng yǐ zuò hǎo zhǔnbèi. Liǎng nián qián, yāngháng chuàngzàole `chuánshū bǎohù gōngjù'(TPI), wèi zhàiquàn shìchǎng shīkòng shí dà guīmó gòumǎi zhèngfǔ zhàiquàn tígōngle jīhuì.