Zhèngfǔ bīnlín bēngkuì——bālí tānpái: Ōuyuán qū yīn mǎkè lóng de zìwǒ zhī lǚ ér zhèndòng

政府濒临崩溃——巴黎摊牌：欧元区因马克龙的自我之旅而震动 FOCUS 在线编辑 Clemens Schömann-Finck • 2 小时 • 3 分钟阅读时间 意大利和希腊都不是：法国是欧元区的新问题儿童。债务高企，投资者紧张，政府软弱。欧洲央行是否需要干预？ 时钟正在滴答作响。总理米歇尔·巴尼耶(Michel Barnier)上任还不到三个月，其政府周三面临崩溃的威胁。关于 2025 年预算的争议已经持续数周，财政部长安托万·阿尔芒 (Antoine Armand) 希望通过储蓄和额外收入筹集近 600 亿欧元，以减少高额赤字。问题是：自去年六月提前选举以来，巴黎政府在国民议会中不再拥有多数席位。 灾难性的欧洲选举后，法国总统埃马纽埃尔·马克龙做出的这一决定性决定让该国陷入了困境。马克龙几乎单枪匹马地决定解散议会。但与马克龙所希望的相反，新的选举对他来说并不是一次解放。相反，议会分为三个交战集团，几乎不可能组建一个拥有多数席位的政府。巴尼耶还依赖左翼人民新阵线或右翼国民联盟（RN）的支持。 政府受到不信任投票的威胁 然而，左翼和右翼都不愿意支持巴尼耶的预算提案。因此，总理周一将有争议的宪法第 49.3 条适用于社会预算。这使其能够在议会不经投票的情况下获得通过。现在政府必须面临不信任投票。这可能发生在周三。左翼和右翼民粹主义者都宣布他们不会信任政府 届时政府只能以代理身份执政。马克龙随后将不得不任命一位新总理，他应该有可能在议会中获得多数席位。目前还没有具体日期。理论上，马克龙可以重新任命巴尼耶，并重新洗牌部长班子。前内政部长伯纳德·卡泽纳夫等左翼政府首脑的任命也在讨论之中。这将考虑到去年七月新选举的结果。然而，即使是左翼首相也不会在议会中获得多数席位。专家政府也是可以想象的。届时国民议会的政治局势将非常不稳定。 法国公共财政已失控 投资者正在担忧地关注事态发展。鉴于国家财政状况不佳，法国需要一个强大、有效的政府来控制赤字和债务： 2023年，预算赤字占国内生产总值(GDP)的5.5%，2024年有负6%的风险。如果不进行调整，到 2025 年这一数字可能会达到 7%。 债务为3.2万亿欧元。这几乎相当于 GDP 的 110%。这仍然低于意大利的 134%，但明显高于欧元区 87% 的平均水平。 仅2025年，法国就必须为约3500亿欧元的债务进行再融资。 利息支付金额达400亿欧元。这相当于法国的国防开支。 鉴于预算争议，投资者变得越来越紧张。债务危机的水平还远未达到。然而，法国政府债券相对于德国政府债券的风险溢价正在增加。自马克龙做出新的选举决定以来，这一趋势一直呈上升趋势。近期涨幅有所加快。 上周，投资者的需求甚至与希腊一样高，仅略低于意大利。意大利的负债显着增加。 欧元也面临压力。周一交易日伊始，他就出现了亏损。国民议会事件曝光后，他的损失大幅增加。美元兑欧元目前已升值 0.7%。 欧洲央行将做好准备 这对欧元区来说都不是好消息。由于德国的危机和美国惩罚性关税的威胁，已经存在足够多的问题。没有必要对金融稳定产生新的疑虑——已经有人猜测欧洲央行是否很快就要救助法国。因为有一件事是明确的：高额利息支付加剧了预算问题。然而，在欧洲央行采取行动之前，情况必须显着恶化。不过，欧洲央行已做好准备。两年前，央行创造了“传输保护工具”（TPI），为债券市场失控时大规模购买政府债券提供了机会。 Zhèngfǔ bīnlín bēngkuì——bālí tānpái: Ōuyuán qū yīn mǎkè lóng de zìwǒ zhī lǚ ér zhèndòng FOCUS zàixiàn biānjí Clemens Schömann-Finck• 2 xiǎoshí• 3 fēnzhōng yuèdú shíjiān yìdàlì hé xīlà dōu bùshì: Fàguó shì ōuyuán qū de xīn wèntí értóng. Zhàiwù gāoqǐ, tóuzī zhě jǐnzhāng, zhèngfǔ ruǎnruò. Ōuzhōu yāngháng shìfǒu xūyào gānyù? Shízhōng zhèngzài dīdā zuò xiǎng. Zǒnglǐ mǐ xiē ěr·bā ní yé (Michel Barnier) shàngrèn hái bù dào sān gè yuè, qí zhèngfǔ zhōusān miànlín bēngkuì de wēixié. Guānyú 2025 nián yùsuàn de zhēngyì yǐjīng chíxù shù zhōu, cáizhèng bù cháng ān tuō wàn·ā'ěr máng (Antoine Armand) xīwàng tōngguò chúxù hé éwài shōurù chóují jìn 600 yì ōuyuán, yǐ jiǎnshǎo gāo é chìzì. Wèntí shì: Zì qùnián liù yuè tíqián xuǎnjǔ yǐlái, bālí zhèngfǔ zài guómín yìhuì zhōng bù zài yǒngyǒu duōshù xíwèi. Zāinàn xìng de ōuzhōu xuǎnjǔ hòu, fàguó zǒngtǒng āi mǎ niǔ āi ěr·mǎkè lóng zuò chū de zhè yī juédìngxìng juédìng ràng gāi guó xiànrùle kùnjìng. Mǎkè lóng jīhū dānqiāngpǐmǎ de juédìng jiěsàn yìhuì. Dàn yǔ mǎkè lóng suǒ xīwàng de xiāngfǎn, xīn de xuǎnjǔ duì tā lái shuō bìng bùshì yīcì jiěfàng. Xiāngfǎn, yìhuì fēn wéi sān gè jiāozhàn jítuán, jīhū bù kěnéng zǔjiàn yīgè yǒngyǒu duōshù xíwèi de zhèngfǔ. Bā ní yé hái yīlài zuǒyì rénmín xīn zhènxiàn huò yòuyì guómín liánméng (RN) de zhīchí. Zhèngfǔ shòudào bù xìnrèn tóupiào de wēixié rán'ér, zuǒyì hé yòuyì dōu bù yuànyì zhīchí bā ní yé de yùsuàn tí'àn. Yīncǐ, zǒnglǐ zhōuyī jiāng yǒu zhēngyì de xiànfǎ dì 49.3 Tiáo shìyòng yú shèhuì yùsuàn. Zhè shǐ qí nénggòu zài yìhuì bù jīng tóupiào de qíngkuàng xià huòdé tōngguò. Xiànzài zhèngfǔ bìxū miànlín bù xìnrèn tóupiào. Zhè kěnéng fāshēng zài zhōusān. Zuǒyì hé yòuyì míncuì zhǔyì zhě dōu xuānbù tāmen bù huì xìnrèn zhèngfǔ jièshí zhèngfǔ zhǐ néng yǐ dàilǐ shēnfèn zhízhèng. Mǎkè lóng suíhòu jiāng bùdé bù rènmìng yī wèi xīn zǒnglǐ, tā yīnggāi yǒu kěnéng zài yìhuì zhōng huòdé duōshù xíwèi. Mùqián hái méiyǒu jùtǐ rìqí. Lǐlùn shàng, mǎkè lóng kěyǐ chóngxīn rènmìng bā ní yé, bìng chóngxīn xǐ pái bùzhǎng bānzǐ. Qián nèizhèng bùzhǎng bó nà dé·kǎ zé nà fū děng zuǒyì zhèngfǔ shǒunǎo de rènmìng yě zài tǎolùn zhī zhōng. Zhè jiāng kǎolǜ dào qùnián qī yuè xīn xuǎnjǔ de jiéguǒ. Rán'ér, jíshǐ shì zuǒyì shǒuxiàng yě bù huì zài yìhuì zhōng huòdé duōshù xíwèi. Zhuānjiā zhèngfǔ yěshì kěyǐ xiǎngxiàng de. Jièshí guómín yìhuì de zhèngzhì júshì jiāng fēicháng bù wěndìng. Fàguó gōnggòng cáizhèng yǐ shīkòng tóuzī zhě zhèngzài dānyōu de guānzhù shìtài fāzhǎn. Jiànyú guójiā cáizhèng zhuàngkuàng bù jiā, fàguó xūyào yīgè qiángdà, yǒuxiào de zhèngfǔ lái kòngzhì chìzì hé zhàiwù: 2023 Nián, yùsuàn chìzì zhàn guónèi shēngchǎn zǒng zhí (GDP) de 5.5%,2024 Nián yǒu fù 6%de fēngxiǎn. Rúguǒ bù jìnxíng tiáozhěng, dào 2025 nián zhè yī shǔ zì kěnéng huì dádào 7%. Zhàiwù wèi 3.2 Wàn yì ōuyuán. Zhè jīhū xiāngdāng yú GDP de 110%. Zhè réngrán dī yú yìdàlì de 134%, dàn míngxiǎn gāo yú ōuyuán qū 87% de píngjūn shuǐpíng. Jǐn 2025 nián, fàguó jiù bìxū wèi yuē 3500 yì ōuyuán de zhàiwù jìnxíng zài róngzī. Lìxí zhīfù jīn'é dá 400 yì ōuyuán. Zhè xiāngdāng yú fàguó de guófáng kāizhī. Jiànyú yùsuàn zhēngyì, tóuzī zhě biàn dé yuè lái yuè jǐnzhāng. Zhàiwù wéijī de shuǐpíng hái yuǎn wèi dádào. Rán'ér, fàguó zhèngfǔ zhàiquàn xiāngduì yú déguó zhèngfǔ zhàiquàn de fēngxiǎn yìjià zhèngzài zēngjiā. Zì mǎkè lóng zuò chū xīn de xuǎnjǔ juédìng yǐlái, zhè yī qūshì yīzhí chéng shàngshēng qūshì. Jìnqí zhǎngfú yǒu suǒ jiākuài. Shàng zhōu, tóuzī zhě de xūqiú shènzhì yǔ xīlà yīyàng gāo, jǐn lüè dī yú yìdàlì. Yìdàlì de fùzhài xiǎnzhe zēngjiā. Ōuyuán yě miànlín yālì. Zhōuyī jiāoyì rì yīshǐ, tā jiù chūxiànle kuīsǔn. Guómín yìhuì shìjiàn pùguāng hòu, tā de sǔnshī dàfú zēngjiā. Měiyuán duì ōuyuán mùqián yǐ shēngzhí 0.7%. Ōuzhōu yāngháng jiāng zuò hǎo zhǔnbèi zhè duì ōuyuán qū lái shuō dōu bùshì hǎo xiāoxī. Yóuyú déguó de wéijī hé měiguó chéngfá xìng guānshuì de wēixié, yǐjīng cúnzài zúgòu duō de wèntí. Méiyǒu bìyào duì jīnróng wěndìng chǎnshēng xīn de yílǜ——yǐjīng yǒurén cāicè ōuzhōu yāngháng shìfǒu hěn kuài jiù yào jiùzhù fàguó. Yīnwèi yǒuyī jiàn shì shì míngquè de: Gāo é lìxí zhīfù jiājùle yùsuàn wèntí. Rán'ér, zài ōuzhōu yāngháng cǎiqǔ xíngdòng zhīqián, qíngkuàng bìxū xiǎnzhe èhuà. Bùguò, ōuzhōu yāngháng yǐ zuò hǎo zhǔnbèi. Liǎng nián qián, yāngháng chuàngzàole “chuánshū bǎohù gōngjù”(TPI), wèi zhàiquàn shìchǎng shīkòng shí dà guīmó gòumǎi zhèngfǔ zhàiquàn tígōngle jīhuì.