"Thu hẹp" ở Nga - Putin đang dẫn đất nước vào nền kinh tế khan hiếm

THẾ GIỚI "Thu hẹp" ở Nga - Putin đang dẫn đất nước vào nền kinh tế khan hiếm Thomas Mayer - 11 giờ trước Chòm sao của một nền kinh tế yếu kém với lạm phát gia tăng được biết đến từ những năm 1970, với thuật ngữ "lạm phát đình trệ", đã được tạo ra trong cuộc khủng hoảng Corona. Hỗ trợ tài khóa cho tổng cầu được tài trợ bởi việc phát hành tiền mới gặp phải nguồn cung hạn chế và đẩy giá tiêu dùng lên cao. Chiến tranh Ukraine một lần nữa đã làm gia tăng xung lực "lạm phát đình trệ" ở châu Âu. Trong khi đó, Nga có thể sẽ trải qua một sự phát triển thậm chí còn ấn tượng hơn, có thể được gọi là "sự co rút". Năm 1973, Chiến tranh Yom Kippur và lệnh cấm vận dầu mỏ liên quan của các nước Ả Rập đã làm bùng nổ giá dầu. Giá tiêu dùng tăng kéo theo tiền lương tăng khiến giá cả tăng cao. Vòng xoáy giá cả-tiền lương-giá cả trong thập kỷ sẽ không thể xảy ra nếu các ngân hàng trung ương không cho phép mở rộng cung tiền. Thậm chí ngày nay chúng ta đang trải qua sự bùng nổ về giá cả hàng hóa, dẫn đến giá tiêu dùng ngày càng cao. Tiền lương đã tăng ở Hoa Kỳ và mức lương tiêu chuẩn châu Âu sẽ sớm theo sau. Như trong những năm 1970, các nhà hoạch định chính sách tiền tệ bỏ qua sự xuất hiện của tiền nhô ra. Kể từ năm 2015, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) danh nghĩa trong khu vực đồng euro đã tăng 20%, trong khi cung tiền M3, mà Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) từng tính đến, đã tăng 45%. Ở Nga cũng vậy, nền kinh tế ngập tràn tiền bạc Nếu khoản chênh lệch không được tích trữ hoặc GDP thực tế không tăng trưởng tương ứng, lượng tiền dư thừa sẽ khiến lạm phát ở mức cao trong một thời gian dài. Nhưng trong cuộc họp báo gần đây của mình, Chủ tịch ECB Christine Lagarde không nói gì về sự phát triển của nguồn cung tiền - và không ai yêu cầu điều đó. Ở Nga cũng vậy, nền kinh tế ngập tràn tiền bạc. GDP thực tế hầu như không tăng kể từ năm 2015, trong khi GDP danh nghĩa đã tăng 59% do lạm phát cao. Vì cung tiền đã tăng tới 135%, nên lượng tiền nhô ra thậm chí còn cao hơn so với khu vực đồng euro. Trong khi nhà nước khá tiết kiệm, sự gia tăng trong các khoản vay đối với các quốc gia khác và các khoản cho vay đối với các hộ gia đình tư nhân nói riêng đã thúc đẩy việc tạo ra tiền. Ngược lại, tiền mặt lưu thông và tiền gửi ngân hàng của công ty đầu tư lại tăng lên rất nhiều. Kết quả của các lệnh trừng phạt, sản xuất trong nước hiện đang bị thu hẹp và nhiều mặt hàng nhập khẩu không còn được cung cấp. Cung giảm nghiêm trọng đáp ứng nhu cầu tăng cao do tỷ lệ nắm giữ tiền cao. Kết quả có thể là lạm phát phi mã. Lạm phát tác động đến những người yếu kém về kinh tế và làm xói mòn lòng tin vào tiền của chính phủ và cuối cùng là vào chính nhà nước. Điều đó kêu gọi các chính trị gia phải hành động. Giá cả được giới hạn - đối với năng lượng ở nước ta và đối với bánh mì ở các nước nghèo. Điều này gây tốn kém cho nhà nước rất nhiều tiền mà ngân hàng trung ương in ra vì nó không có dự trữ của riêng mình và để tránh lãi suất cao hơn. Bánh đà của lạm phát không ngừng quay. Nếu mọi thứ trở nên thực sự tồi tệ - và đó có thể là trường hợp ở Nga - nhà nước sẽ đóng băng tất cả các mức giá. Chi phí cho việc mua lại hàng hóa sau đó được phát sinh dưới dạng thời gian chờ đợi. Tổng thống Putin có ước mơ hồi sinh đế chế Xô Viết. Từ giấc mơ này, chỉ có việc khôi phục nền kinh tế thiếu thốn của Liên Xô mới có khả năng thành công. Thomas Mayer là giám đốc sáng lập của Viện nghiên cứu Flossbach von Storch.