"Svind" i Rusland - Putin fører landet ind i en økonomi med knaphed

VERDEN "Svind" i Rusland - Putin fører landet ind i en økonomi med knaphed Thomas Mayer - 11 timer siden Konstellationen af ​​en svag økonomi med stigende inflation kendt fra 1970'erne, som man fandt begrebet "stagflation" for, blev allerede skabt under Corona-krisen. Finanspolitisk støtte til den samlede efterspørgsel finansieret ved udstedelse af nye penge mødte et begrænset udbud og pressede forbrugerpriserne op. Ukraine-krigen har igen forstærket den "stagflationære" impuls i Europa. Til sammenligning vil Rusland sandsynligvis opleve en endnu mere dramatisk udvikling, som kunne kaldes "svindlation". I 1973 udløste Yom Kippur-krigen og den tilhørende olieembargo fra arabiske lande en eksplosion i oliepriserne. Stigningen i forbrugerpriserne førte til en stigning i lønningerne, hvilket drev priserne op. Pris-løn-pris-spiralen gennem årtiet ville have været umulig, hvis centralbankerne ikke havde tilladt en enorm udvidelse af pengemængden. Selv i dag oplever vi en eksplosion i råvarepriserne, som fører til højere forbrugerpriser. Lønningerne stiger allerede i USA, og de europæiske standardlønninger følger snart. Som i 1970'erne ignorerer pengepolitiske beslutningstagere fremkomsten af ​​et pengeoverhæng. Siden 2015 er det nominelle bruttonationalprodukt (BNP) i euroområdet steget med 20 procent, mens pengemængden M3, som Den Europæiske Centralbank (ECB) plejede at tage højde for, er steget med 45 procent. Også i Rusland er økonomien oversvømmet med penge Hvis forskellen ikke opsamles, eller det reale BNP ikke vokser tilsvarende, vil de overskydende penge holde inflationen høj i lang tid. Men på sit seneste pressemøde sagde ECB-præsident Christine Lagarde intet om udviklingen i pengemængden - og ingen bad om det. Også i Rusland er økonomien oversvømmet med penge. Det reale BNP er knap vokset siden 2015, mens det nominelle BNP er steget med 59 procent på grund af høj inflation. Da pengemængden er steget med hele 135 procent, er pengeoverhænget endnu højere end i euroområdet. Mens staten var ret sparsommelig, drev især væksten i fordringer på andre lande og lån til private husholdninger pengeskabelsen. Omvendt er kontantomløb og investeringsselskabers bankindskud steget enormt. Som følge af sanktionerne skrumper den indenlandske produktion nu, og mange importerede varer udbydes ikke længere. Et stærkt reduceret udbud imødekommer efterspørgsel, der er oppustet af store pengebeholdninger. Resultatet bliver sandsynligvis galopperende inflation. Inflationen rammer de økonomisk svage og underminerer tilliden til statens penge og i sidste ende til staten selv.Det kalder politikerne til handling. Priserne er loftet – for energi i vores land og for brød i fattige lande. Det koster staten mange penge, som centralbanken trykker, fordi den ikke har egne reserver og for at undgå højere renter. Oppumpningens svinghjul bliver ved med at dreje. Hvis det går rigtig galt – og det kan være tilfældet i Rusland – fastfryser staten alle priser. Omkostninger til indkøb af varer afholdes herefter i form af ventetider. Præsident Putin drømmer om at genoplive det sovjetiske imperium. Ud fra denne drøm er det kun sandsynligt, at genoprettelsen af ​​den sovjetiske mangeløkonomi vil lykkes. Thomas Mayer er stiftende direktør for Flossbach von Storch Research Institute.