„Scădere” în Rusia – Putin conduce țara într-o economie a penuriei

LUME „Scădere” în Rusia – Putin conduce țara într-o economie a penuriei Thomas Mayer - acum 11 ore Constelația unei economii slabe cu inflație în creștere cunoscută din anii 1970, pentru care a fost găsit termenul de „stagflație”, a fost deja creată în timpul crizei Corona. Sprijinul fiscal pentru cererea agregată finanțată prin emiterea de bani noi s-a întâlnit cu o ofertă limitată și a împins prețurile de consum în sus. Războiul din Ucraina a intensificat din nou impulsul „stagflaționist” în Europa. În comparație, Rusia este probabil să experimenteze o dezvoltare și mai dramatică, care ar putea fi numită „lație de contracție”. În 1973, Războiul de la Yom Kippur și embargoul petrolului asociat al țărilor arabe au declanșat o explozie a prețurilor petrolului. Creșterea prețurilor de consum a dus la o creștere a salariilor, ceea ce a determinat creșterea prețurilor. Spirala preț-salariu-preț de-a lungul deceniului ar fi fost imposibilă dacă băncile centrale nu ar fi permis o extindere uriașă a masei monetare. Chiar și astăzi trăim o explozie a prețurilor mărfurilor, care duce la creșterea prețurilor de consum. Salariile cresc deja în SUA, iar salariile standard europene vor urma în curând. Ca și în anii 1970, factorii de decizie monetară ignoră apariția unei surplusuri monetare. Din 2015, produsul intern brut (PIB) nominal din zona euro a crescut cu 20 la sută, în timp ce masa monetară M3, pe care Banca Centrală Europeană (BCE) o ținea în calcul, a crescut cu 45 la sută. Și în Rusia, economia este plină de bani Dacă diferența nu este tezaurizată sau PIB-ul real nu crește în consecință, banii în exces vor menține inflația ridicată pentru o lungă perioadă de timp. Dar în recenta sa conferință de presă, președintele BCE, Christine Lagarde, nu a spus nimic despre dezvoltarea masei monetare - și nimeni nu a cerut-o. Și în Rusia, economia este plină de bani. PIB-ul real abia a crescut din 2015, în timp ce PIB-ul nominal a crescut cu 59% din cauza inflației ridicate. Deoarece masa monetară a crescut cu până la 135 la sută, supraîncărcarea monetară este chiar mai mare decât în ​​zona euro. În timp ce statul a fost destul de frugal, creșterea creanțelor asupra altor țări și a împrumuturilor acordate gospodăriilor private, în special, a determinat crearea de bani. Invers, numerarul în circulație și depozitele bancare ale companiilor de investiții au crescut enorm. Ca urmare a sancțiunilor, producția internă este acum în scădere și multe bunuri importate nu mai sunt oferite. O ofertă sever redusă răspunde cererii umflate de deținerile mari de bani. Rezultatul va fi probabil o inflație galopanta. Inflația îi lovește pe cei slabi din punct de vedere economic și subminează încrederea în banii guvernamentali și în cele din urmă în statul însuși, ceea ce îi cheamă pe politicieni la acțiune. Prețurile sunt plafonate – la energie în țara noastră și la pâine în țările sărace. Acest lucru costă foarte mulți bani pe stat, pe care banca centrală îi imprimă pentru că nu are rezerve proprii și pentru a evita dobânzi mai mari. Volanul inflației continuă să se rotească. Dacă lucrurile devin foarte rău – și acesta ar putea fi cazul în Rusia – statul îngheață toate prețurile. Costurile pentru achiziția bunurilor sunt apoi suportate sub formă de timpi de așteptare. Președintele Putin visează să revigoreze imperiul sovietic. Din acest vis, este probabil să reușească doar restabilirea economiei deficitare sovietice. Thomas Mayer este director fondator al Institutului de Cercetare Flossbach von Storch.