“Encolhimento” na Rússia – Putin está levando o país a uma economia de escassez

MUNDO “Encolhimento” na Rússia – Putin está levando o país a uma economia de escassez Thomas Mayer - 11 horas atrás A constelação de uma economia fraca com inflação crescente conhecida desde a década de 1970, para a qual foi encontrado o termo “estagflação”, já foi criada durante a crise do Corona. O apoio fiscal à demanda agregada financiado pela emissão de dinheiro novo encontrou oferta limitada e elevou os preços ao consumidor. A guerra na Ucrânia intensificou mais uma vez o impulso “estagflacionário” na Europa. Em comparação, a Rússia provavelmente experimentará um desenvolvimento ainda mais dramático, que poderia ser chamado de "redução de encolhimento". Em 1973, a Guerra do Yom Kippur e o embargo de petróleo associado pelos países árabes desencadearam uma explosão nos preços do petróleo. O aumento dos preços ao consumidor levou a um aumento dos salários, o que elevou os preços. A espiral preço-salário-preço ao longo da década teria sido impossível se os bancos centrais não tivessem permitido uma enorme expansão da oferta monetária. Ainda hoje estamos experimentando uma explosão nos preços das commodities, o que está levando a preços mais altos ao consumidor. Os salários já estão subindo nos EUA, e os salários padrão europeus seguirão em breve. Como na década de 1970, os formuladores de política monetária ignoram o surgimento de um excesso de dinheiro. Desde 2015, o produto interno bruto (PIB) nominal na área do euro aumentou 20%, enquanto a oferta monetária M3, que o Banco Central Europeu (BCE) costumava levar em conta, aumentou 45%. Na Rússia, também, a economia está inundada de dinheiro Se a diferença não for acumulada ou o PIB real não crescer de acordo, o excesso de dinheiro manterá a inflação alta por muito tempo. Mas em sua recente coletiva de imprensa, a presidente do BCE, Christine Lagarde, não disse nada sobre o desenvolvimento da oferta monetária - e ninguém pediu por isso. Na Rússia, também, a economia está inundada de dinheiro. O PIB real mal cresceu desde 2015, enquanto o PIB nominal aumentou 59% devido à alta inflação. Uma vez que a oferta de dinheiro aumentou em até 135%, o excesso de dinheiro é ainda maior do que na área do euro. Embora o estado fosse bastante frugal, o crescimento dos créditos sobre outros países e empréstimos a famílias particulares em particular impulsionaram a criação de dinheiro. Inversamente, o dinheiro em circulação e os depósitos bancários das empresas de investimento aumentaram enormemente. Como resultado das sanções, a produção doméstica está encolhendo e muitos produtos importados não são mais oferecidos. Uma oferta severamente reduzida atende à demanda inflada por grandes reservas de dinheiro. O resultado provavelmente será uma inflação galopante. A inflação atinge os economicamente fracos e mina a confiança no dinheiro do governo e, em última análise, no próprio Estado, o que leva os políticos à ação. Os preços são limitados – para energia em nosso país e para pão em países pobres. Isso custa muito dinheiro ao Estado, que o banco central imprime porque não tem reservas próprias e para evitar taxas de juros mais altas. O volante da inflação continua girando. Se as coisas ficarem realmente ruins – e esse pode ser o caso na Rússia – o Estado congela todos os preços. Os custos de aquisição de bens são então incorridos na forma de tempos de espera. O presidente Putin sonha em reviver o império soviético. A partir desse sonho, apenas a restauração da economia de escassez soviética provavelmente terá sucesso. Thomas Mayer é diretor fundador do Flossbach von Storch Research Institute.