"Encollemento" en Rusia: Putin está levando ao país a unha economía de escaseza

MUNDO "Encollemento" en Rusia: Putin está levando ao país a unha economía de escaseza Thomas Mayer - hai 11 horas A constelación dunha economía débil cunha inflación crecente coñecida desde os anos 70, para a que se atopou o termo "estagflación", xa foi creada durante a crise da Corona. O apoio fiscal á demanda agregada financiada pola emisión de novo diñeiro atopouse cunha oferta limitada e fixo subir os prezos ao consumidor. A guerra de Ucraína intensificou unha vez máis o impulso "estagflacionario" en Europa. En comparación, é probable que Rusia experimente un desenvolvemento aínda máis dramático, que podería denominarse "lación de contracción". En 1973, a guerra de Yom Kippur e o embargo de petróleo asociado dos países árabes provocaron unha explosión dos prezos do petróleo. O aumento dos prezos ao consumidor provocou un aumento dos salarios, o que fixo subir os prezos. A espiral prezo-salario-prezo ao longo da década sería imposible se os bancos centrais non permitiran unha enorme expansión da oferta monetaria. Aínda hoxe estamos experimentando unha explosión dos prezos das materias primas, o que está a provocar un aumento dos prezos ao consumidor. Os salarios xa están aumentando nos EE. UU., e en breve seguirán os salarios estándar europeos. Como na década de 1970, os responsables da política monetaria ignoran a aparición dun exceso de diñeiro. Desde 2015, o produto interior bruto (PIB) nominal da zona do euro aumentou un 20 por cento, mentres que a oferta monetaria M3, que adoitaba ter en conta o Banco Central Europeo (BCE), aumentou un 45 por cento. En Rusia, tamén, a economía está chea de diñeiro Se a diferenza non se acumula ou o PIB real non crece en consecuencia, o exceso de diñeiro manterá a inflación elevada durante moito tempo. Pero na súa recente rolda de prensa, a presidenta do BCE, Christine Lagarde, non dixo nada sobre o desenvolvemento da oferta monetaria, e ninguén o pediu. En Rusia, tamén, a economía está chea de diñeiro. O PIB real apenas creceu desde 2015, mentres que o PIB nominal aumentou un 59 por cento debido á elevada inflación. Dado que a oferta monetaria aumentou ata un 135 por cento, o exceso de diñeiro é aínda maior que na zona do euro. Aínda que o Estado era bastante frugal, o crecemento dos créditos a outros países e dos préstamos aos fogares privados, en particular, impulsaron a creación de diñeiro. Pola contra, o efectivo en circulación e os depósitos bancarios das empresas de investimento aumentaron enormemente. Como resultado das sancións, a produción nacional está a diminuír e moitos produtos importados xa non se ofrecen. Unha oferta moi reducida satisface a demanda inflada polas altas tenencias de diñeiro. O resultado é probable que sexa unha inflación galopante. A inflación afecta aos económicamente débiles e socava a confianza no diñeiro do goberno e, en definitiva, no propio Estado, o que chama aos políticos á acción. Os prezos están limitados: para a enerxía no noso país e para o pan nos países pobres. Isto cústalle moito diñeiro ao Estado, que o banco central imprime porque non ten reservas propias e para evitar tipos de interese máis elevados. O volante da inflación segue xirando. Se as cousas están moi mal, e ese podería ser o caso de Rusia, o Estado conxela todos os prezos. Os custos de adquisición de bens incorren entón en forma de tempos de espera. O presidente Putin soña con revivir o imperio soviético. A partir deste soño, é probable que só a restauración da escaseza da economía soviética teña éxito. Thomas Mayer é o director fundador do Flossbach von Storch Research Institute.