„zsugorodás” Oroszországban – Putyin a szűkös gazdaságba vezeti az országot

VILÁG „zsugorodás” Oroszországban – Putyin a szűkös gazdaságba vezeti az országot Thomas Mayer - 11 órája Az 1970-es évektől ismert, növekvő inflációval járó gyenge gazdaság konstellációja, amelyre a „stagfláció” kifejezést megtalálták, már a koronaválság idején létrejött. Az új pénz kibocsátásával finanszírozott aggregált kereslet fiskális támogatása korlátozott kínálattal találkozott, és felfelé lökte a fogyasztói árakat. Az ukrán háború ismét felerősítette a „stagflációs” impulzust Európában. Ehhez képest Oroszország valószínűleg még drámaibb fejleményen megy keresztül, amit "zsugorodásnak" nevezhetünk. 1973-ban a jom kippuri háború és az ehhez kapcsolódó arab országok olajembargója robbanásszerűen megemelkedett az olajárban. A fogyasztói árak emelkedése a bérek emelkedését eredményezte, ami az árakat is megemelte. Az ár-bér-ár spirál az évtized során lehetetlen lett volna, ha a jegybankok nem engedték volna meg a pénzkínálat hatalmas bővülését. Még ma is a nyersanyagárak robbanásszerű növekedését tapasztaljuk, ami magasabb fogyasztói árakhoz vezet. Az USA-ban már emelkednek a bérek, hamarosan követik az európai szabványos bérek. Az 1970-es évekhez hasonlóan a monetáris politikai döntéshozók figyelmen kívül hagyják a pénzkimaradás megjelenését. 2015 óta az euróövezetben a nominális bruttó hazai termék (GDP) 20 százalékkal, míg az Európai Központi Bank (EKB) által korábban figyelembe vett M3 pénzkínálat 45 százalékkal nőtt. Oroszországban is tele van pénzzel a gazdaság Ha a különbséget nem halmozzák fel, vagy a reál-GDP nem nő ennek megfelelően, a többletpénz hosszú ideig magasan tartja az inflációt. Christine Lagarde, az EKB elnöke azonban a közelmúltban tartott sajtótájékoztatóján semmit sem mondott a pénzkínálat alakulásáról – és senki sem kérte. Oroszországban is tele van pénzzel a gazdaság. A reál-GDP 2015 óta alig nőtt, miközben a nominális GDP 59 százalékkal nőtt a magas infláció miatt. Mivel a pénzkínálat 135 százalékkal nőtt, a pénzkinyúlás még nagyobb, mint az euróövezetben. Míg az állam meglehetősen takarékos volt, a más országokkal szembeni követelések és különösen a magánháztartásoknak nyújtott hitelek növekedése ösztönözte a pénzteremtést. Ezzel szemben óriási mértékben nőtt a forgalomban lévő készpénz és a befektetési társaságok bankbetétje. A szankciók hatására a hazai termelés mára visszaszorul, és sok importárut már nem kínálnak. A súlyosan csökkent kínálat kielégíti a magas pénztartalékok által felfújt keresletet. Az eredmény valószínűleg a vágtató infláció lesz. Az infláció a gazdaságilag gyengéket sújtja, és aláássa a kormánypénzekbe, végső soron magába az államba vetett bizalmat, ami cselekvésre készteti a politikusokat. Az árak korlátosak – hazánkban az energiára, a szegény országokban a kenyérre. Ez nagyon sok pénzébe kerül az államnak, amit a jegybank nyomtat ki, mert nincs saját tartaléka, és azért, hogy elkerülje a magasabb kamatot. Az infláció lendkereke folyamatosan forog. Ha a dolgok nagyon elromlanak – és ez Oroszországban is így lehet –, az állam minden árat befagyaszt. Ekkor az árubeszerzés költségei a várakozási idők formájában jelentkeznek. Putyin elnök a szovjet birodalom újjáélesztéséről álmodik. Ebből az álomból valószínűleg csak a szovjet hiánygazdaság helyreállítása sikerülhet. Thomas Mayer a Flossbach von Storch Kutatóintézet alapító igazgatója.