“Contracción” en Rusia: Putin está llevando al país a una economía de escasez

MUNDO “Contracción” en Rusia: Putin está llevando al país a una economía de escasez Thomas Mayer - hace 11 horas La constelación de una economía débil con inflación creciente conocida desde la década de 1970, para la cual se encontró el término "estanflación", ya se creó durante la crisis de Corona. El apoyo fiscal a la demanda agregada financiado por la emisión de dinero nuevo se encontró con una oferta limitada e hizo subir los precios al consumidor. La guerra de Ucrania ha intensificado una vez más el impulso “estanflacionario” en Europa. En comparación, es probable que Rusia experimente un desarrollo aún más dramático, que podría llamarse "reducción de la relación". En 1973, la Guerra de Yom Kippur y el embargo de petróleo asociado por parte de los países árabes provocaron una explosión en los precios del petróleo. El aumento de los precios al consumidor condujo a un aumento de los salarios, lo que hizo subir los precios. La espiral precio-salario-precio durante la década habría sido imposible si los bancos centrales no hubieran permitido una enorme expansión de la oferta monetaria. Incluso hoy estamos experimentando una explosión en los precios de las materias primas, lo que está conduciendo a precios al consumidor más altos. Los salarios ya están aumentando en los EE. UU., y pronto seguirán los salarios estándar europeos. Al igual que en la década de 1970, los responsables de la política monetaria ignoran el surgimiento de un exceso de dinero. Desde 2015, el producto interior bruto (PIB) nominal de la zona del euro ha aumentado un 20 %, mientras que la oferta monetaria M3, que solía tener en cuenta el Banco Central Europeo (BCE), ha aumentado un 45 %. En Rusia, también, la economía está inundada de dinero Si la diferencia no se atesora o el PIB real no crece en consecuencia, el exceso de dinero mantendrá alta la inflación durante mucho tiempo. Pero en su reciente conferencia de prensa, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, no dijo nada sobre el desarrollo de la oferta monetaria, y nadie lo pidió. En Rusia, también, la economía está inundada de dinero. El PIB real apenas ha crecido desde 2015, mientras que el PIB nominal ha aumentado un 59 % debido a la alta inflación. Dado que la oferta monetaria ha aumentado hasta en un 135 por ciento, el exceso de dinero es incluso mayor que en la zona del euro. Si bien el estado fue bastante frugal, el crecimiento de los créditos a otros países y los préstamos a hogares privados en particular impulsaron la creación de dinero. Por el contrario, el efectivo en circulación y los depósitos bancarios de las sociedades de inversión han aumentado enormemente. Como resultado de las sanciones, la producción nacional ahora se está reduciendo y ya no se ofrecen muchos productos importados. Una oferta severamente reducida satisface la demanda inflada por las altas tenencias de dinero. Es probable que el resultado sea una inflación galopante. La inflación golpea a los económicamente débiles y socava la confianza en el dinero del gobierno y, en última instancia, en el propio estado, lo que llama a los políticos a la acción. Los precios están limitados: para la energía en nuestro país y para el pan en los países pobres. Esto le cuesta al estado mucho dinero, que el banco central imprime porque no tiene reservas propias y para evitar tasas de interés más altas. El volante de la inflación sigue girando. Si las cosas se ponen realmente mal, y ese podría ser el caso en Rusia, el estado congela todos los precios. Los costes de adquisición de bienes se incurren entonces en forma de tiempos de espera. El presidente Putin sueña con revivir el imperio soviético. A partir de este sueño, solo es probable que tenga éxito la restauración de la economía de escasez soviética. Thomas Mayer es director fundador del Instituto de Investigación Flossbach von Storch.