França vota avui i els bancs es preparen per a una megacrisi

Mercuri França vota avui i els bancs es preparen per a una megacrisi 1 hora • 3 minuts de temps de lectura Els mercats financers donen l'alarma El BCE té un instrument a la màniga si França entra en una crisi financera després de les eleccions d'avui. Però s'utilitzarà realment si els mercats financers es tornen contra França? París - Les paraules "Perquè és França" van ser utilitzades per Jean-Claude Juncker, aleshores president de la Comissió Europea, el 2016 per justificar la decisió de Brussel·les de tornar a concedir a França clemència sobre les regles pressupostàries. Però aquesta clemència podria canviar si les noves eleccions a França el 30 de juny produeixen un govern euroescèptic i d'extrema dreta. Els experts temen que aquest enfrontament amb Brussel·les pugui desestabilitzar tota la unió monetària i debilitar l'euro. Bruno Le Maire, ministre de Finances de França, fins i tot adverteix d'una possible crisi financera arran de les noves eleccions. Els bancs alerten de la crisi de l'euro després de les eleccions franceses del 2024 Els riscos per als bons del govern francès estan augmentant, tal com explica Thomas Gitzel, economista en cap de VP Bank, amb seu a Liechtenstein: “La incertesa als mercats financers ha augmentat, com es desprèn del tipus de canvi de l'euro i les primes de risc del govern francès. bons.” Després de l'anunci de noves eleccions, les primes de risc (spreads) dels bons del govern francès van augmentar fins a 30 punts bàsics en comparació amb els bons federals alemanys amb un termini de 10 anys. "Els spreads han assolit el seu nivell més alt des de la crisi del deute europeu del 2011". El partit d'extrema dreta Rassemblement National (RN), liderat per Marine Le Pen, s'ha compromès a adherir-se a les normes de la UE establertes en el Pacte d'Estabilitat i Creixement. Però encara no està clar si els costosos plans de despesa es poden finançar sense violar les normes de deute de la UE. També hi ha la qüestió de si el Banc Central Europeu (BCE) haurà d'intervenir si els mercats financers es tornen contra França. Holger Schmieding, economista en cap del Berenberg Bank, adverteix sobre aquest escenari: "Si un país simplement pot ignorar les regles i obtenir ajuda del banc central, sorgiran molts dubtes sobre el valor i la cohesió futurs de l'euro". El BCE es prepara per a la reacció després de les eleccions d'avui a França El BCE disposa d'un instrument de compra de bons no utilitzat anteriorment anomenat "Transmission Protection Instrument" (TPI) que es pot utilitzar per donar suport a països individuals en dificultats. Amb aquest instrument, el BCE podria donar suport a França mitjançant la compra selectiva dels seus bons públics i evitar que els costos de finançament dels diferents estats de l'euro divergin. Tanmateix, l'aplicació del TPI requereix que els països afectats compleixin els requisits de la UE per als pressupostos nacionals. L'economista en cap del BCE, Philip Lane, va dir a Reuters que els moviments al mercat de bons francès no semblaven "desordenats". Això vol dir que no compleixen cap de les condicions per a la intervenció del banc central. No obstant això, Ewald Nowotny, un antic membre del Consell de Govern del BCE d'Àustria, pot imaginar que el BCE intervindrà si la situació esdevé crítica: “Per descomptat, hi ha la possibilitat que Frankfurt intervingui si els problemes amb França tenen efectes externs negatius en altres països. com ho faria Itàlia". Criticada la política de deute de Macron: la UE inicia procediments contra França La Comissió Europea està planejant procediments contra França pel seu alt nivell d'endeutament. El govern centrista del president Emmanuel Macron fins ara no ha aconseguit contenir el creixent deute nacional. Per tant, la Comissió de la UE demana procediments per dèficit excessiu contra França, però també contra Itàlia i altres països. Al final d'aquest procés, teòricament hi podria haver multes per milers de milions. Gilles Moëc, economista en cap del Grup AXA, assenyala: "El fet que França es vegi amenaçada de nou amb procediments penals de la UE per deute excessiu és un recordatori que el país ja no té cap marge financer". La UE fa temps que concedeix clemència a França, que ha tingut grans llacunes pressupostàries segons les normes de la UE durant 25 anys. Per tant, la credibilitat de la política financera francesa ja està en joc davant un possible desplaçament a la dreta a París. Per al 2023, la segona economia més gran de la zona euro tindrà un dèficit del 5,5 per cent de la producció econòmica. Es preveu un descens del 5,3 per cent aquest any. Tanmateix, les normes de deute de la UE només preveuen un límit superior del tres per cent. Dues agències de qualificació ja han rebaixat la qualitat creditícia de França. Jeromin Zettelmeyer, director del think tank Bruegel a Brussel·les, no creu que la retòrica anterior de l'RN apunta a un gran enfrontament amb la Comissió que podria desencadenar una crisi financera.